证券之星估值分析提示众合科技盈利能力较差■◆◆，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看★◆，股价合理■★■◆。更多

　　众合科技2024年三季报显示，公司主营收入11★★.0亿元，同比下降18.57%■◆；归母净利润-8721◆■.34万元，同比下降217.82%；扣非净利润-9105.08万元，同比下降113.63%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入4.95亿元，同比下降17.72%；单季度归母净利润144.4万元，同比下降87.66%；单季度扣非净利润316★◆.02万元，同比下降60.22%◆◆■★★；负债率56■■.06%■■，投资收益-888.84万元，财务费用5471.85万元，毛利率30.08%◆★★★■。

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　　证券之星消息，2024年11月27日众合科技（000925）发布公告称公司于2024年11月25日召开新闻发布会，华创证券胡明柱◆■★■◆■、上海般胜李震、君頤资产沈松富、白沙泉投资梅董董■◆、新都金控吴浩博 陈艺凡、创意港基金王智勇、利多星投资姜廷安■◆★◆、星妤投资李立、沣收创投李政昊、华强投资邵宇澜★★◆◆◆■、恒鑫私募葛文克★■◆★◆■、财通证券孟欣 付正浩、董秘俱乐部葛建平◆★★、同花顺路演平台、东方财富证券陆陈炀★◆■★◆、中信证券王涛 卿施典 李天智、华福证券徐丽华★◆◆★■★、华安证券方婧姝、国元证券楼珈利 李靖、华金证券斯志坚、杭州城投杜超 俞晨恺参与。

　　众合科技（000925）主营业务：以具有自主知识产权的轨道交通信号系统为核心,专业从事轨道交通业务的研发、集成◆■。

　　具体内容如下：问：由众合科技副总裁兼董事会秘书何俊丽女士对公司概况■■◆■★、战略进行了介绍■★★■■◆。要点如下：答★★◆◆：三、投资者提问1、公司从轨道交通进军低空领域有什么优势？从技术相通性原则来看■★■◆★★，公司信号系统属于国家高端工业装备范畴，高可靠高安全等级要求与航空航天属于同等级别，其危险失效风险都需要控制在 10? ?次以下■◆■◆★。目前公司信号系统的软硬件平台已得到了 40 多条地铁线路的充分验证。十余年的行业沉淀■◆，让公司在交通领域具备两点核心能力底层平台技术——高可靠性、高安全性数字工业系统技术体系◆■◆★；行业深度理解——基于自动化行车控制和行车资源调度的交通行业理解。将底层平台技术和交通行业理解拓展应用到立体交通领域，能够充分发挥公司的技术长板，具备天然的优势。2◆◆、公司飞控计算机有什么特点，公司为何考虑进入飞控航电这个细分领域？公司本次发布的飞控计算机采用三余度架构，每个余度内采用 2 取 2 架构◆◆★★■，实现高安全高可靠要求■■■★◆，从而满足 B 级及以下要求的无人机适航应用。未来根据行业需求■★◆★，也可研发 级要求的航电。公司飞控计算机最大特点就是高可靠■■◆■◆、高安全，满足适航要求■■★◆★。公司在轨道交通领域研发了包括车载信号系统、车载 LCU 和其他智能列车设备，积累了丰富的高可靠高安全技术体系和功能安全系统研发经验，为研发飞控航电设备奠定了基础。根据“浙商证券”的研究报告，2023年全球无人机(含 eVTOL)市场规模约 320 亿美元，其中飞控市场规模约 45 亿美元(占比 14%)。未来随着 eVTOL产品成熟进入量产阶段，航电飞控成本占 eVTOL 制造成本约 20%。基于市场规模和技术可达性两方面考量，公司进入飞控航电这个细分行业是非常有价值的。3★■◆◆■■、公司如何拓展低空经济领域，以及低空领域未来的规划？公司于年初成立了空天立体交通产业研究院，专注于无人机飞行控制■◆■★★、环境感知和空域管理等关键技术领域★★◆，已经推出了低空综合服务平台产品，以及这次发布的飞控系统和智慧起降场产品。同时公司联合战略合作伙伴共同构建合作生态★★，例如与鸢飞科技签订了战略合作协议◆★■◆，将公司的安全技术优势与鸢飞科技对行业的专业性相结合◆★◆■■，助推公司在低空领域的快速发展■◆。今年 6 月公司发布了《众合科技低空行动计划》★■■，制定了“三步走”方案。具体来说，第一阶段实现典型化，即充分调研，形成产品场景方向；投入研发，完成安全飞控内测；试点示范，实现场景平台验证■★。目前看来，第一阶段的工作基本可以按计划完成◆◆。第二阶段实现全面化，即触类旁通，探索多元场景应用；持续研发，达成安全飞控认证◆■★■◆■；全面提升，推广场景平台落地。按照中央空管委的统一部署，公司将首先争取在 6 个试点城市落地相关产品。同时，通过市场调研了解到，目前区县对低空建设有较高的需求，接下来公司也会着重推进在区县级地区的一网通建设，包括政务和旅游等场景■★。第三阶段实现常态化◆★★★，即深入挖掘◆★★■◆，形成既有场景增值；逐步量产，保证安全飞控系统交付★■■◆◆■；立足运营■★★★◆，形成稳定服务收入。4、公司现在合作的主机构型的类型和起飞重量大概范围是多少？目前公司研发的飞控计算机能满足一百公斤到一吨的主机起飞重量。如需满足更重的起飞需求■◆，需要更高等级的下一代产品◆◆◆★。5、公司产品的适航是整个设备的适航，还是主机产品整机的适航？公司产品会和无人机整机一起做适航的测试★■★■■，公司团队会深入参与。无人机主机厂主要负责驱动力等方面■■■◆★，公司主要负责平台的服务工作■■◆★，如公司所擅长的安全处理等★◆■★◆。6、目前轨道交通产品的零部件是否可与低空领域产品进行通用？目前在低空行业需要的器件主要是用于 600 米以下的环境，这个高度范围的空间与轨道交通行业的环境要求基本一致■★，无需考虑高空辐射等问题■★★，因此元器件核心模块基本可直接用信号系统的部件。7■◆、与低空领域其他公司相比■◆■■■，定位有何不同或优势？基于飞控计算机平台，公司在提供产品的同时，保证团队发挥高可靠性■◆◆★★、高安全性数字工业系统技术体系的优势，给主机厂商做完整的解决方案支持。（本次活动中关于未来发展规划等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺,请投资者注意投资风险。）